親愛的客戶和朋友們：
在第三季度開始接近兩位數增長後，以標準普爾500指數衡量的市場已經放棄了近一半的回報，因為圍繞強勁收益的樂觀情緒已經消退，市場擔心最近的數據顯示經濟放緩。雖然在經濟復甦速度恢復的這個階段恢復正常是正常的，但市場越來越擔心全球經濟增長將失去牽引力並可能推動美國經濟進入雙底衰退領域。由於投資者試圖確定市場在一個看似越來越無方向的經濟中的方向，其後果是波動性增加以及虛擬的投資回報鞭..
近期回調的催化劑是就業形勢發展疲弱，隨後促使聯邦儲備銀行（美聯儲）在8月10日的聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明中概述了一個無贏的情景。這個有趣的部分正在展開的經濟難題是它主要是一種“雞或蛋”的情景，其中自我實現預言的潛力正在實現。畢竟，如果我們都擔心經濟可能會變得更糟，我們的行為會受到影響，我們可能會停止支出或賣出股票，這實際上增加了它將發生的可能性。
拍照
就業情況來看，首次申請失業救濟人數（失業保險）在截至8月7日的一周內增加至484,000，這是自2010年2月以來任何一周新增失業申請的最高水平。雖然這仍然是一個巨大的改善，從經濟衰退的深度，令人擔憂的是失業水平的提高正在停滯甚至可能開始惡化。對這一級別的一個簡單解釋是，那些招聘的公司變得更加猶豫不決加入工資單，因為他們現在正在質疑這種複甦的力度，甚至可能是有效性。
但真正的悖論來自於我們試圖找出公司為什麼會這樣想的原因。可能的答案是，由於消費者支出有所減緩，企業擔心經濟復甦面臨風險，因此不會招聘新員工。然而，消費者支出減速的原因是招聘停滯不前。因此，我們有雞肉或雞蛋對峙，企業希望在招聘前加快支出，但由於就業形勢疲弱，消費者沒有可支配收入。結果是經濟僵局。投資者正在支持消費者或企業的任何一方 - 獲得優勢並被宣佈為勝利者，因為市場需要贏家來推動經濟復甦的持續並避免雙底衰退。
美聯儲的最新公告
主要是由於經濟改善速度放緩，美聯儲於8月10日在其最新的聯邦公開市場委員會聲明中宣布降低其對經濟的看法，並宣布將在一年多以來首次將其重新放在旨在刺激經濟增長的經濟加速器。行動計劃是購買國債，這將作為寬鬆的貨幣政策舉措，將為經濟增加額外的美元，保持低抵押貸款利率，並將保守的財政投資的收益率推至較低水平，以說服風險承擔尋求收入的投資者。聽起來不錯吧？好消息，在消息發布後的幾天裡，市場迅速下跌近5％。
與雞肉或雞蛋困境不同，美聯儲陷入困境22。如果美聯儲選擇不做任何事情，那麼市場就會將缺乏積極行動視為負面因素。但如果美聯儲確實重新參與提供貨幣刺激措施，那麼市場就不得不面對這樣一個現實，即這個經濟體仍然需要美聯儲繼續支撐經濟增長。最終，市場將這兩種情況視為負面因素，這促使我們在過去幾週內經歷了下行拋售壓力。
最重要的是，市場正處於關鍵的十字路口。
儘管美聯儲近期採取行動，但經濟正試圖從刺激經濟增長轉變為可持續增長。但要使這一轉變取得成功，下一步的增長催化劑需要實現。如果消費者和企業繼續玩雞肉或雞蛋遊戲，可能的情況是減少增長和增加雙底衰退的機會。但是，我希望企業能夠在未來幾周和幾個月內結束遊戲並重新加速支出，成為這個市場一直在等待的催化劑。越來越多的證據表明，企業開始增加資本支出和廣告等關鍵舉措的支出，而就業的適度增長可能是重新出現的下一個支出領域。
毫無疑問，經濟增長正在減速，但這在復甦的這個階段很常見。經歷了從大蕭條以來最嚴重的經濟衰退到僅僅一年時間的強勁復甦之後的顯著攀升，改善的步伐必須放緩。但我認為，這只會是一個持續緩慢但仍在推動經濟復甦的情況。雖然不穩定的經濟數據將帶來波動的市場回報，但我認為有幾個因素會將今天的市場悲觀情緒轉化為明天的潛在投資機會，例如美聯儲堅定地依靠經濟加速器，創紀錄的企業利潤，以及已證明具有彈性的消費者面對逆境。一如既往，如有任何問題，請與我聯繫。
最好的祝福，
傑夫
重要披露
- 該研究材料由LPL Financial編制。
- 演示文稿中提出的經濟預測可能不會像預期的那樣發展，也無法保證所推廣的戰略能夠取得成功。
- 政府債券和國庫券由美國政府保證及時支付本金和利息，如果持有至到期日，則提供固定收益率和固定本金價值。但是，基金份額的價值不能保證並會波動。
- 如果在到期前出售債券，則受到市場和利率風險的影響。債券價值將隨著利率的上升而下降，並且取決於可用性和價格變化。
- 本材料中提出的意見僅供一般參考，並非旨在提供或被解釋為為任何個人提供具體的投資建議或建議。要確定哪些投資可能適合您，請在投資前諮詢我。所有參考的表現都是歷史性的，並不能保證未來的結果。所有指數都是不受管理的，不能直接投資。
- 標準普爾500指數是500隻股票的資本加權指數，旨在通過代表所有主要行業的500隻股票的總市值變化來衡量廣泛國內經濟的表現。
發表您的評論