美聯儲焦點

上周美國和中國更強勁的經濟數據包括零售銷售，失業救濟金首次申請，鐵路車輛交通，抵押貸款申請，出口和消費者信心。上週來自中國和美國的經濟數據普遍好於預期無法為這兩個國家的股票提供動力，而這個國家的阻力水平已經限制了過去一個月的今年反彈。造成這種情況的原因之一可能是，有關經濟的好消息增加了中國尋求抑制貸款增長的可能性以及美聯儲將提前加息的可能性。

本週的美聯儲會議（12月16日）將成為市場參與者的主要焦點。我們預計美聯儲向市場發出的信息不會有任何重大變化，但投資者擔心經濟改善可能會導緻美聯儲發出加息信號。美聯儲將在2010年年中加息的期貨和期權市場定價的概率自11月底以來翻了一番，達到50％左右。雖然我們繼續預計2010年下半年會加息，但市場關注的是美聯儲有關未來可能加息的信息。 1993年 - 94年和2003年 - 04年的複蘇上漲受到美聯儲信息變化的影響，這表明加息即將到來。

觀看美聯儲信號

當美聯儲暗示1994年和2004年加息時，股市反彈在未來12個月的大部分時間裡讓位於橫盤整理的波動期。 1994年2月4日，在沒有先前信號的情況下，美聯儲開始了一系列加息中的第一次。 2004年1月29日，美聯儲取消了“相當長一段時間”的短語，指的是他們打算將利率維持在多長時間作為加息的信號（他們在6月底開始加息5個月後）。雖然標準普爾500指數從峰谷到下跌約8-9％，但在美聯儲表示打算開始一系列加息之後發生的情況更準確地表現為股市的橫向波動環境。

我們預計在2010年下半年之前不會加息，我們也不希望美聯儲最早向市場發出加息信號。但是，我們確實希望中國在未來幾個月繼續致力於貸款增長。這種持續經濟刺激的前景，加上經濟增長的改善和擴大，將有助於在2010年初恢復股市反彈。然而，市場參與者本週將密切關注美聯儲將尋求過早撤回刺激措施的跡象。 。

最近，股票市場對經濟報告的反應並沒有像過去九個月的大部分時間那樣積極。這可能是因為現在大部分的複蘇已經被市場定價。市場參與者可能會將經濟數據強於預期，而不是強化經濟復甦的持久性，因為這只會增加美聯儲早些時候開始撤出刺激計劃的可能性，因此開始表現為負面因素。在接下來的幾個月裡，太多好消息可能會成為投資者的壞消息。

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