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投資中唯一重要的事情:資產配置

投資中唯一重要的事情:資產配置

“最重要的事情絕不能受到最不重要的事情的擺佈。” - 約翰·沃爾夫岡·馮·歌德

新手投資者經常假設他們需要掌握投資的每一分鐘方面,然後才能獲得穩定的回報:市盈率,資本利得稅,負荷與無負擔共同基金,技術分析,不斷無休止。這是一個極其錯誤的信念,它將無數投資者凍結在他們的軌道上,而不是提供他們應得的回報。

今天,我將嘗試通過討論我認為成功投資最重要的部分來解放這個有缺陷的概念:確定正確的資產配置。

很簡單,“資產配置”是指您的投資組合中股票,債券和其他資產類別的總體混合,以及您在每個資產中投入的總資本中的多少。擁有適當的平衡 - 正確的資產配置 - 是讓您在市場中保持多元化的原因,而不是大量投資於可能會下降的一件事並將您的整個投資組合用於它。

證券交易委員會(負責執行股票市場法的政府機構)提供了一個有用的例子來說明這一點至關重要:

您是否注意到街頭攤販經常出售看似不相關的產品 - 如雨傘和太陽鏡?最初,這可能看起來很奇怪。畢竟,一個人何時同時購買這兩件物品?可能從來沒有 - 這就是重點。街頭攤販知道,在下雨的時候,出售雨傘更容易,但更難賣太陽鏡。當天氣晴朗時,情況恰恰相反。通過銷售這兩個項目 - 換句話說,通過多樣化產品線 - 供應商可以降低在任何一天損失的風險。

讓我們深入探討這個問題。

快速導航資產分配的兩個關鍵驅動因素為什麼資產分配推動投資成功資產相關性及其重要性前三項資產配置的重要性解釋投資組合和資產配置重新平衡風險與現實生活中的回報工具設置並重新平衡您的資產分配

資產配置的兩個關鍵驅動因素

資產分配有兩個關鍵維度:您的時間範圍和風險承受能力。

時間地平線

在投資中,“時間範圍”是指您必須達到財務和投資目標的月數,年數或數十年。您的時間範圍決定了您的資產配置應該是多麼激進或保守。例如,一個有很長一段時間的投資者(比如,一個25歲的人,並且第一次只開設經紀賬戶)可能非常具有侵略性,擁有的股票遠遠超過債券。

然而,正如我們剛剛了解到的那樣,資產配置對於一個希望在五年內退休的60歲男性來說是非常不合適的。他們的時間跨度需要更保守的“安全”資產配置。我稍後會給你一些例子。

風險容忍度

資產配置的另一個關鍵維度是您的“風險承受能力”。這是指您個人承受風險的能力:可能會損失部分或全部投資資本,以換取可能獲得高額回報。這是一個比時間範圍更“軟”的維度,因為它本質上是個人而非公式。僅僅因為抽象投資組合理論認為一個25歲的人應該在市場上具有攻擊性並不意味著你會覺得這樣做很舒服。

這就是為什麼不斷詢問你的最終目標是什麼很重要,並且考慮到每一個決定。您的最終目標是獲得最大的收益嗎?如果是這樣,您需要在成人生活的早期和整個過程中盡可能地接受大量風險。

另一方面,如果你只是想要打敗通貨膨脹並賺取超過儲蓄賬戶的收益,你可以採取更保守的資產配置 - 而且相對不用擔心巨額虧損。

正如美國證券交易委員會所說,保守的投資者更願意保留“一隻手”,而激進的投資者寧願擲骰子而且可能會得到“兩隻鳥”。

為何資產配置推動投資成功

在投資中,資產配置(或投資組合的整體構成)比其中的任何個別股票更重要。這是因為雖然股票經歷了冷熱,但正確的資產配置可以讓您在長期內保持正確的方向。比如說,科技股有一個重要年份。這是否意味著從現在起你應該將50%的投資組合投入科技? 沒有!

無數投資者通過假設今天的熱門部門將永遠為其投資組合提供動力而損失了資金。但它永遠不會發生。接下來的一年(甚至下個月)總是由健康股,製造業或任何其他行業主導。相反,維持適合年齡的資產配置的投資者往往會在長期內獲勝,因為正確的整體混合物會超過個別股票的不足。換一種說法, 系統大於其各部分的總和.

想要證明嗎?在1991年的一項研究中,Gary P. Brinson,Brian D. Singer和Gilbert L Beebower確定了這一點 90%的長期投資波動 來自關於一個人的資產配置的決定 - 不是市場定時或選股。

我想探索一些看似非常反直覺的概念:一個因素如何影響你的投資回報?畢竟,那裡有很多投資工具,關於何時買賣的無窮無盡的理論,看似無限的機會與你的投資組合做這個或那個。

商學院教授一學期的技術分析課程,一些投資者一生致力於設計精心設計的公式,旨在為市場提供高回報。鑑於所有這一切,如何簡單地擁有正確的資產組合幾乎可以確保您長期走在前面?

這有一個簡單的原因:儘管我們有想法, 微小的行為通常會導致巨大的結 作為人類,我們有一種根深蒂固的線性思考傾向。我們假設我們投入的是我們得到的東西。如果我們工作兩個小時,我們假設應該產生兩個小時的結果。但通常情況並非如此。應用於正確區域的相對較少的努力可能產生極大的不成比例的結果。

例子:

  • 制定鍛煉計劃需要1-2週的時間進行研究,但可以在短短幾個月內增加30磅的瘦肌肉。
  • 規劃一個複雜的項目需要2-4週,但可以減少50%的延遲。
  • 談判單次加註需要1-2個小時,但累計終身收入可以增加100萬美元或更多。

我們中的許多人會閱讀這樣的圖表並註意時間,但這完全不是重點。這些行動由於持續時間長,因此並不具有爆炸性的生產力,而是因為它們是導致不成比例結果的因素。

資產配置非常相似。通過花時間來確定您的資金將集中在股票中的多少,以及債券中的金額以及商品的多少,您將為長期成功奠定基礎。每個月,當您將越來越多的資金投入到您的經紀賬戶中時,每一美元都會遵循您的資產分配中規定的邏輯,將您的投資組合的船舶引導至您的最終財富目的地。

考慮資產配置的另一種方法是將其與房屋進行比較。無論你多麼喜歡法式門,金色龍頭或令人嘆為觀止的天窗,這些東西的重量都不比房子的藍圖重1%:這些指令幫助建築師將一堆原材料變成了你的夢想家園。

資產相關及其重要性

資產配置之所以有效,是因為它可以使您保持多元化,並確保您擁有彼此不直接相關的資產。

科技股與其他科技股一樣受到相同的市場趨勢,購買偏好,監管氣候等因素的影響。同樣適用於製造業,汽車業或任何其他行業。如果你在谷歌擁有一些股票並且在微軟擁有一些股票並且在Facebook擁有一些股票並不夠多,那也沒關係。只有那些股票組成的投資組合在下一次技術崩盤(如1990年代末期和2000年初發生的那次)重新出現其醜陋的頭腦時處於嚴重危險之中。

什麼可以促使技術崩潰?任何威脅科技公司的事情:嚴苛的新隱私法規,一系列過早的科技IPO同時出現虧損,甚至是行業巨頭的突然垮台。

另一方面,汽車股通常不受這些事件的影響,因為汽車是一個獨特的行業,擁有獨特的客戶,法律和趨勢。通過擁有許多行業的股票,您變得更加多元化。

通過擁有不同規模的公司的股票,你變得更加多元化:大盤股,中小盤股,國際股票等。

然而,當你擁有完全不同的資產類別時,你成為最多元化的,因為它們之間的相關性更低。在股市崩盤期間,股票價值暴跌......但債券增加,因為投資者開始再次尋求安全回報。在股市繁榮時期則相反:股票價格飆升,而債券收益率(通常)則趨於平緩。

如果我們能夠可靠地預測繁榮和蕭條將要發生的時間,我們可以簡單地將我們的投資組合計劃為提前擁有正確的資產並從即將發生的事情中獲利​​。許多投資者錯誤地認為他們可以做到這一點。

他們錯了。所有的學術研究表明,我們在以一年一年的一致性為基礎預測整體市場方面具有可憐的技巧,任何接近可靠的準確性。

因此,正確的策略是採用“保險政策”方法進行投資,擁有幾種不同類型的資產,這些資產並非彼此高度相關。這樣,即使你的一些資產遭受損失,其他資產也會繁榮 - 幫助“平衡”經濟衰退,經濟衰退或日常波動造成的損害。

正確行事的重要性

在進入資產配置的細節之前,我需要充分說明為什麼在投資任何資金之前立即解決這個問題很重要。

繼續第一部分的房屋比喻:房屋建築商幾乎痴迷於在購買一個釘子或一桶油漆之前獲得正確的藍圖。為什麼?因為他們從艱苦的經歷中學到了歷史悠久的說法“一盎司預防值得一磅治療”。當你急於開始大型項目而沒有採取適當的預防措施時,它會變得非常混亂,耗時(並且在某些情況下)無法扭轉堆積的錯誤。

回想一下房地產泡沫破裂後的2008年股市崩盤。關於老年人一舉失去退休儲蓄的故事有多少?媒體利用這些故事來質疑投資的長期可行性,實質上是說“看?當你把錢投入股市時會發生這種情況!“但幾乎在所有情況下,投資者的資產配置都失敗了,而不是整個市場。

這些老年投資者在年輕時就擁有積極的資產配置:正如我之前所解釋的那樣,這通常意味著他們將大量資金投入股票。這很好,事實上,強烈建議年輕投資者,因為他們有時間承擔更大的風險,仍然領先。但隨著這些投資者變老,他們需要將更多的資金轉移到更安全的投資上,以確保它們在需要時能夠存在。

如果他們這樣做,2008年的崩潰只會讓他們受到一點傷害。相反,它徹底摧毀了一生的退休儲蓄。

仍然認為資產配置不是非常重要且不成比例地重要嗎?

三種資產配置說明

奠定了這個基礎之後,讓我們進入一些示例資產分配及其含義。

以下是資產分配的一些常見示例:

在這些廣泛的資產類別中,您可以進一步指定您希望投資的公司或基金的實際類型:

根據您的複雜程度以及深入投資的意願,您可以擁有更多樣化的分配,例如(來自維基百科):

再說一遍:這可能看起來像是一種奢侈品,你可以很容易地推遲“直到你有時間”或“想要處理它。”但是要想起這可能會導致多大的錯誤。在2008年失去淨資產的所有投資者中,您認為他們中的任何一個計劃在其上嗎?是否只有一個人考慮風險,權衡利弊,並簡單地說“這沒關係?”

當然不是。他們都告訴自己他們以後會處理它 - 但是當“後來”來時,已經太晚了。你不能不做到這一點!

此外,如果您現在還不清楚這一點,請意識到您不是簡單地選擇一個資產分配並永遠地將其運出。相反,您需要為當前情況確定正確的資產分配,然後多年來不斷重新校準,以反映您不斷變化的需求和環境。

換句話說: 如果你在30年前退休前五年仍然將相同比例的資金投入股票,債券等,你將面臨失去一切的嚴重危險。這就是為什麼在中年和退休年齡逐漸轉變為更安全的投資組合至關重要的原因。

作為一項嚴格的規則,隨著年齡的增長,您應該擁有更少的股票。當您準備退休時,您的絕大部分資金應該是債券或其他安全投資工具。有一種自然誘惑不這樣做,因為(正如我們在本書前面所述)債券提供較低的回報。然而,這是一個至關重要的原因:債券更安全!當錢不太可能丟失時,較低的回報就是權衡。而不是怨恨或試圖通過獲得更高的回報誘惑命運,只需接受這是你想要在生命的這個階段做出的交易。

如果不這樣做,就有可能消除你花費數十年時間努力建造的所有東西。

投資組合和資產配置重新平衡

隨著年齡的增長,逐步重新組織您的資產配置稱為“再平衡”。不幸的是,儘管其重要性很大,但重新平衡本身並不會發生。

例如,請記住,這可能是您在開始時的目標資產分配:

理想情況下(如果您確定它是正確的),您應該至少在接下來的幾年中保留此分配。然而,由於市場不斷波動,您的資產配置可能會在12個月後出現這樣的情況:

問題不是什麼 親自做了。您設置資產分配以反映您的目標,時間範圍和風險承受能力,就像您應該的那樣。它只是自然而然地發生,因為您投資的公司價值上漲或下跌。

這就是為什麼你需要重新平衡或帶來你的投資組合 恢復合規 用您選擇的資產分配。這不是一個特別令人興奮的任務,你的投資組合也不會向你呼喊要重新平衡。因此,它很容易被遺忘,這正是大多數投資者所做的。

這可能是未經培訓的投資者犯下的最危險的錯​​誤。永遠不會重新平衡的投資組合就像一艘偏離航線的海洋駁船。如果船長沒有將船拉直,它可能會在古巴而不是巴哈馬群島中結束。同樣,由於您忽略了重新平衡,您的投資組合可能會面臨比您更容易接受的風險。

重新平衡可以手動完成,也可以通過所謂的生命週期資金半自動完成。生命週期基金會隨著時間的推移重新校準您的資產,以保持您所需的資產分配。只要知道無論你是使用生命週期基金還是單獨行動,重新平衡對於保持你的投資組合投資於正確的事物是絕對必要的,如果不做到這一點,你將面臨巨大的危險。

它也可以通過機器人顧問自動完成。我們將在一分鐘內涵蓋所有這三個選項。

風險與現實生活中的回歸

我想強調的是,儘管有一些公式和系統可以正確地進行資產配置(我強烈建議在可能的情況下堅持使用它們),但所有這些都有一個情感因素。當面對引起強烈反應,恐懼或衝動的數據時,要非常難以控制情緒。

也就是說,成功的投資就是要學會做到這一點。對於每個讓您擔心的數據點,還有其他數據點(即使它們沒有完全消除您的後顧之憂)也應該讓您考慮另一個觀點。

維基百科解釋說:

“在資產配置計劃中,對一個投資組合中股票與債券數量的決定是一個非常重要的決定。僅僅購買股票而不考慮可能的熊市可能會導致恐慌性拋售。在經歷了投資於市場的資金的真實熊市之前,一個人真正的風險承受能力很難衡量。找到適當的平衡是關鍵。“

例如,這是一個使用2000 - 2002年不同資產配置的通脹後回報的例子,這是一個明確的“熊市”時期:

上表似乎暗示高度保守的投資組合總是令人滿意的。看看那些積極的回報!但是,當我們採取長期觀點時(正如年輕投資者通常應該做的那樣),看看這些回報如何開始向相反的方向發展:

現在您明白為什麼時間範圍和風險承受能力對您的整體投資策略至關重要嗎?

如果您只是潛入並開始購買股票而不考慮更大的圖景,那麼您可能會制定一個令人失望的路線。想想有多少投資者在2000年初甩掉了大量的股票(不僅僅是科技股,這是問題,而是所有股票),只不過是恐懼和過度反應?如果他們繼續堅持下去,他們在2004年和2005年會比實際上更富裕。

另一方面,有些人在情緒上沒有能力在2 - 3年的熊市中承受巨額虧損,以實現後來的收益。如果那就是你,那麼最好早點學習。在構建投資組合時,請牢記這些問題。

此外,如果您尚未確定正確的資產分配,請立即停止所有操作並立即執行。浪費時間在細枝末節(就像這股股票與股票的優點或共同基金所收取的費用一樣)毫無意義地分散注意力,直到你首先確定這個基本問題為止。

設置和重新平衡資產分配的工具

正如我之前提到的,在設置資產分配和重新平衡時,有三種方法:

  1. 自己動手做法
  2. 採用目標日期基金的半自動化方法
  3. 與機器人顧問的全自動方法

DIY方法

我個人練習DIY方法,但並不適合所有人。自己動手意味著您根據自己的風險承受能力和時間範圍選擇自己的資產配置。這意味著您正在選擇與資產分配相關的資金,並且您至少每年自己重新平衡一次。

要選擇資產分配,您可以使用預先存在的資產分配(例如Boglehead的懶惰投資組合),也可以根據自己的需求定制資產分配。

選擇資產配置後,您需要研究符合目標分配類型的ETF和共同基金。

然後,它成為跟踪您的投資組合和分配的問題。我個人使用Personal Capital,它有一個很棒的(和免費的)資產配置跟踪工具。個人資本也非常​​適合跟踪你的投資組合。在這裡免費試用。

為了重新平衡我的投資組合,我使用Google文檔電子表格查看哪些區域超重,哪些區域被低估,然後適當地出售和購買美元金額。我每年做兩次 - 春季和秋季。

半自動化方法

如果您願意投資ETF,但不想讓每年必須重新平衡自己的頭痛,您可以選擇半自動化方法。這是通過根據您的年齡投資目標日期或生命週期共同基金和ETF來完成的。

這些基金所做的是自動重新平衡,以根據您計劃退休的時間創建分配。

例如,您可以投資Vanguard Target Retirement 2050 Fund(VFIFX)。該基金專為目前年齡在29-33歲之間,計劃於2050年左右退休的人士而設計。該基金目前由近90%的股票和10%的債券組成。然而,隨著您接近2050年,該基金將自動更改,以更好地反映您的風險承受能力和時間範圍。

為了突出這一點,我們可以看看Vanguard 2025基金(VTTVX)。該基金專為計劃於2025年左右退休的54-58人設計。該基金目前擁有約65%的股票和35%的債券。與Vanguard 2050基金相比,更為保守。

您可以在此處了解有關這些Vanguard基金的更多信息。

全自動方法

如果你知道你應該這樣做,但只是想為賬戶捐款並“設置並忘記它”,不要擔心 - 你仍然可以選擇。您可以使用機器人顧問設置完全自動化的資產分配,他將為您處理所有這些事情。

機器人顧問是非常直接的工具:他們使用自動化根據您的風險承受能力和目標設置您的投資組合。系統會自動為您自動更新您的帳戶 - 您無需執行任何操作。

您所做的只是將錢存入您的帳戶,而機器人顧問則從那裡取款。

如果您想使用Robo-Advisor路線,我們建議您使用以下兩種方法之一。作為參考,如果您想嘗試一下,WealthFront可免費獲得前10,000美元。請參閱以下兩個選項:

  • w ^ ealthFront: WealthFront是一個偉大的機器人顧問,對那些有錢投資但不想處理它的人來說。 Wealthfront的服務非常適用於應稅帳戶,而且對於低於1萬美元的帳戶,服務是免費的。點擊這裡查看WealthFront。
  • 改善: Betterment是年輕投資者的偉大機器人顧問。它們通過專注於簡單的資產分配,目標設定功能和低成本的投資組合管理,使初學者的投資變得容易。點擊這裡查看Betterment。

最後的想法

希望您可以看到資產配置對於建立財富的重要性。我相信這是投資成功的最大驅動力 - 不是因為它會幫助你獲得豐厚的回報,而是因為它會保護你免於損失所有的錢。

請記住,如果你損失50%,你必須獲得100%的收益才能收支平衡。

您對資產配置和再平衡的重要性有何看法?

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