共同基金問題：標準普爾發布警告，然而投資者仍購買美國債務？ 💲💲💲

昨天，標準普爾有史以來第一次將美國政府財政健康的長期前景從“穩定”降至“負面”，並警告說，如果立法者未能達成控制大規模赤字的協議，將會產生嚴重後果。過去十年，這個國家已經崛起。該警告持續兩年，基本上意味著標準普爾認為該機構至少有33％的機會剝奪美國的最高評級。

可怕的是，美國國債（美國的債務）在過去50年中基本上被視為無風險資產。如果突然之間有人認為情況不再如此，那將意味著全球金融體系運作方式的巨大轉變。

這是怎麼回事？那麼，華盛頓的政治僵局導致了圍繞債務上限的邊緣政策（需要在接下來的兩週內採取行動），未能通過堅實的預算，並且沒有就如何開始減少債務問題達成任何共識通過削減支出或提高稅收來實現赤字。

股票坦克和國債上漲？

那麼，為什麼在所有宣布這一天的時候股市上漲了1％以上，國債上漲了呢？標準普爾沒有說美國的債務風險更大，而且有違約的可能嗎？為什麼人們會急於購買更多這種產品？

嗯，可悲的是，沒有人相信美國政府會違約;還沒有，至少在短期內。由於緊縮措施很可能在未來幾年內開始發生，短期內大多數投資者看到的情況是美國經濟放緩，與英國類似。此外，隨著日本發生的一切，毫無疑問，至少在第四季度之前，GDP增長將停滯不前。

那麼，股票現在看起來很糟糕，但為什麼不坐現金，或另一個國家的政府債務（也許是中國？）。那麼，還有另一個可能更大的問題可能會困擾美國投資者。

共同基金/ ETF問題

在新聞報導之後，有如此多的資本流入美國債務的真正原因與我正在標記共同基金/ ETF問題有關。問題在於，大多數美國共同基金和ETF都有特定的規則寫入其招股說明書，說明他們能夠和不能投資的內容。具體而言，每個基金在其招股說明書中列出了它將會投資的內容。例如，一個著名的流行基金已經表示:

“該基金將60％至70％的資產投資於股息支付，並在較小程度上支付已建立，中型和大型公司的非股息普通股。在選擇這些公司時，顧問會尋找那些看似被低估但有改進前景的公司。這些股票通常被稱為價值股票。剩下的30％到40％了基金的資產主要投資於固定收益證券，顧問認為這將產生合理的當前收入水平。這些證券包括投資級公司債券，其中包括一些美國財政部和政府機構債券以及抵押貸款支持證券。“

當市場條件告訴“合理的顧問”他們需要尋求不會失去價值的安全投資以便他們能夠保留資金和基金的回報時，問題就凸顯出來了。由於他們在可以去的地方受到限制，他們會購買歷史上安全的美國國債，即使未來情況可能並非如此。

因此，當標準普爾宣布美國國債現在確實對投資者構成風險，市場受到驚嚇時，大量資金仍湧入國債。這真的沒有意義，但同時也是完美的意義，因為共同基金等機構投資者在他們可以“安全”投入基金的資金方面受到限制。