這是由LPL Financial首席投資官Burt White編寫的白皮書報告。
最大的社交失誤之一是到達派對太早。等待其他客人到達的沖床周圍似乎是永恆的。此外，派對主持人經常在準備中跑來跑去，你最終被選中來幫助完成最後的派對任務，比如放涼衣或掛飾。時髦的往往更好。但訣竅是準確地抓住正確的時間。如果你太早，它可能表明你過於渴望參加慶祝活動，但是太晚意味著你錯過了很多樂趣。
投資也是如此。在延伸的熊市之後，這有點像黨內隱喻中的貧瘠社會議程，加入市場復甦“黨”往往是投資者過早或過晚到達的。真正的關鍵是保持相對防禦性，直到現在是“時尚晚”重新參與市場的合適時機，但仍有足夠的時間繼續進行複蘇。尋找最合適的時機對投資者來說可能是一項棘手的工作，但通過遵循一些“派對”到達技術，投資者可以採用策略而不是猜測來引導他們的投資組合，以最好地利用市場改善所帶來的新興機會。治愈經濟。
派對的時間到了嗎？
好消息是下一個市場復甦“派對”很快就會到來。由於消費者信心有所改善，零售銷售加速，信貸市場變得不那麼冷凍，經濟背景在過去三個月顯著改善。雖然在經濟復甦中仍然存在艱難的道路，但背景已經開始顯現出改善的跡象。 LPL金融研究的當前狀況指數是經濟加速或退化的實時指標，最近表現出穩步改善，並且對經濟有穩固的證實，證實了我們對經濟基礎改善和經濟增長回歸的基本情況的看法。 2009年底。
因此，LPL Financial Research準備宣布市場正在從我們的三階段道路恢復到第一階段到第二階段。我們認為，近期的經濟改善以及隨後的積極市場行動標誌著投資策略從防禦性階段1向機會主義階段2的變化。儘管有良好的背景，但我們仍然對將過度風險重新調整到市場持謹慎態度。已經上升到目前為止，如此之快。我們希望在潛在的短期超買市場面前有意識地重新定位投資組合。儘管如此，時間已接近開始將風險重新加入投資組合併重新定位以實現長期市場進步。換句話說，黨已經開始;我們只是認為投資者應該在他們到達時保持謹慎，並使用患者投資組合管理技術，以便盡快重新參與市場復甦“聚會”。
你怎麼知道黨即將開始？
那麼，你首先要等待邀請。通過投資，這通常是困難的，因為市場不會發出邀請，宣布市場底部已經建立並且購買時間已經恢復。相反，邀請通常隱藏在需要解密的基礎和技術數據中。
從根本上講，重要的是要意識到市場復甦在經濟衰退結束之前就開始了。市場是一台前瞻性機器，不等待“全部清晰”信號響起。相反，它尋找衰退“隧道”結束時的經濟增長“光明”，將經濟的轉折點從一個正在變得更糟的經濟轉變為一個稍微好一點（或至少變得更糟）的經濟轉折點。許多投資者犯的錯誤是他們想要在重新進入市場之前等到經濟完全好轉。雖然這聽起來合乎邏輯，但必須始終記住市場和經濟不是一回事。在經濟衰退結束之前，市場可以並且通常會顯示出改善，這會給那些早期但不是太早的投資者帶來回報。
當最近的成功轉變為長期成功
從技術或定量的角度來看，目標是揭示短期改進何時轉變為長期成功。當這種情況發生時，它通常標誌著投資和承擔風險的成功背景。為了確定這些有利的投資期何時開始，我們需要留意市場的短期表現正在回歸併超越其長期回報模式的證據，這表明投資成功的有利背景。
最常見的信號是50天和200天移動平均線（DMA）的確認交叉。兩者的計算都很簡單。 50天移動平均線是投資價格最近50天的簡單平均值，而200-DMA是過去200天的簡單平均值。顯然，當市場轉為負面時，50-DMA走低
以比200-DMA更快的速度。在備份的過程中反過來也是如此。
對於一個有意義的信號，即下行趨勢已經結束，技術投資者會尋找50-DMA超過200-DMA的時間並保持在一個有意義的時期，我們將其稱為“確認的”交叉。這通常表明下降趨勢已經轉變為上升趨勢，並且市場已經正式發現其底部。請注意下圖中三次50天和200天移動平均線確認交叉並發出趨勢反轉信號。目前，200-DMA仍然略高於50-DMA，但差距正在快速收盤，因為近期市場反彈但50-DMA已經開始走高，但200-DMA繼續下跌。
那麼，什麼時候才能打到“派對”？
LPL Financial Research認為時間已經接近，但還沒有。雖然經濟方面取得了很大進展，但在“全部清晰”的警笛聲之前，我們仍然需要克服障礙。然而，基本背景已經改善，我們接近確認50天和200天移動平均線的交叉點。事實上，如果市場保持不變，50和200-DMA的交叉將在6月中旬左右發生在標準普爾500指數的900附近。如果我們假設市場在下個月再次上漲8％，這恰好是截至2009年5月6日的4週末的表現，那麼交叉將在6月初的幾週之後更快到達。鑑於本文發布日期的市場交易價約為920，LPL Financial Research認為，鑑於我們的交易價格接近預期的“收支平衡”交叉水平，可能會進一步上漲。這意味著市場復甦“方”可能正好在我們身上，投資者必須開始準備重新定位他們的投資組合以利用。
黨的著裝要求是什麼？
即使投資者在合適的時間到達聚會，確保您擁有正確的著裝要求也是必不可少的。參加一個正式的活動，穿著你最喜歡的哈利波特角色，認為這是一個化妝舞會，真是令人尷尬。對於投資而言，建立正確的“著裝要求”只是確保您的投資組合重點放在最優投資上，以幫助利用市場的複蘇。
對於中性beta的投資組合，表明基準風險，我們建議堅持投資。自2008年10月推出防禦態勢後，LPL Financial Research現在認為中性風險是理想的目標。鑑於市場的風險/回報關係在進一步收益或小幅重新測試之間取得平衡，我們認為維持類似基準的風險是最佳策略。然而，我們將利用這個機會將股票風險重新調整到市場的更多周期性區域，為即將到來的市場復甦“聚會”做好準備。我們建議重新分配大型股，發達國際（大型國外）和房地產投資信託基金的吸引力較小的機會，轉而支持新興市場，大宗商品，小型股和中型股的經濟敏感區域。
對於投資組合超重股票，你已經很早就到了聚會。雖然我們不建議離開，但觀察投資組合風險水平將非常重要。如果beta遠高於基準，我們建議削減對發達國際股票和房地產投資信託的任何風險敞口。我們將利用這段時間在新興市場，大宗商品，小型股和中型股中建立更大的風險敞口。
對於大幅減持股票的投資組合，你需要花一點時間為這一方做好準備，並冒著為時已晚的風險。我們建議將一些風險的美元成本平均值開始使投資組合更接近中性beta。我們將通過超高收益率，投資級信貸和銀行貸款來開始固定收益方面。在股票方面，尋求在新興市場和大宗商品中建立頭寸，同時增加小型和中型股票的敞口。雖然市場的小幅重新測試，如果它發生，將測試你的決心，增加標準普爾500指數900區間的風險可能是一個有吸引力的切入點，通過這個市場的拋售防禦。
結論
每個人都喜歡聚會。隨著經濟背景繼續呈現改善跡象，市場似乎準備延長其進展。隨著“復甦之路”的第二階段即將到來，現在是時候開始準備從防守到中立的位置轉變為最終的投機組合態勢。毫無疑問，這是今年的社交活動，所以一定要遲到，並確保你的投資組合有正確的著裝要求。
重要披露
- 本材料中提出的意見僅供一般參考，並非旨在提供或被解釋為為任何個人提供具體的投資建議或建議。要確定哪些投資可能適合您，請在投資前諮詢您的財務顧問。所有參考的表現都是歷史性的，並不能保證未來的結果。所有指數都是不受管理的，不能直接投資。
- 高收益/垃圾債券不是投資級證券，涉及重大風險，通常應成為複雜投資者多元化投資組合的一部分。公司債券的市場價值將波動，如果債券在到期日前出售，則投資者的收益率可能與廣告收益率不同。如果在到期前出售債券，則受到市場和利率風險的影響。債券價值將隨著利率的上升而下降，並且取決於可用性和價格變化。
- Beta測量投資組合相對於其基準的波動率。 Beta大於1表明該投資組合在歷史上一直比其基準更具波動性。小於1的Beta表明該投資組合在歷史上的波動性低於其基準。
- 股票投資涉及風險，包括本金損失。國際和新興市場投資涉及貨幣波動和政治不穩定等特殊風險，可能並不適合所有投資者。大宗商品價格的快速波動將導致投資者持有的股票大幅波動。中型資本公司的波動性要大於大型資本公司的波動性。投資房地產/房地產投資信託基金涉及潛在的非流動性等特殊風險，可能並不適合所有投資者。
- 無法保證該計劃的投資目標能夠實現。無法保證多元化投資組合能夠提升整體回報或超越非多元化投資組合。多元化並不能確保抵禦市場風險。
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