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當領先股市指標達到頂峰時

當領先股市指標達到頂峰時

2010年第一季度對投資者來說是個好消息。標準普爾500指數衡量的股票市場總回報率為5.4%。以羅素2000指數衡量,小型公司股票上漲8.9%甚至更強勁。據巴克萊綜合債券指數(Barclays Aggregate Bond Index)衡量,甚至債券均上漲1.8%。但是,我們認為未來收益可能會更加溫和。支持我們信念的因素之一是領先的經濟指標可能處於或接近頂峰。

供應管理採購經理人指數(ISM)是經濟和市場最佳領先指標之一。供應管理協會是一個代表採購經理的團體。他們每個月對它們進行一次調查,並以索引的形式發布結果。在製造業活動方面,採購經理處於領先地位。製造公司需要供應產品以及採購經理訂購這些供應品。當需求開始回升到製成品時,這些經理需要訂購更多的供應品。當需求回落時,他們會通過削減訂單做出回應。

雖然製造業僅佔標準普爾500指數公司收入的40%左右,但對製成品的需求已被證明是所有類型商業活動的及時晴雨表。該指數在每個月初公佈,提供了關於每個月經濟和商業前景如何發展的最早信號之一。

ISM的歷史

ISM的悠久歷史向我們展示了它在發出每次經濟衰退和復甦的信號方面的效果。雖然ISM在經濟衰退結束時給出了一致的信號,但當複蘇勢頭達到峰值且經濟開始轉向新階段時,它也表明了信號。回顧過去35年的ISM,我們可以看到出現了一些高峰和低谷,這些高峰和低谷引領了經濟和利潤增長的方向。該指數通常在30-40附近徘徊,並在60附近達到頂峰。

上週四,4月1日ISM被報告為3月份,股市迎來了該指數升至59.6的好消息。然而,現在它已經到了60歲,對投資者來說存在一個關鍵問題:它是否處於高峰期?如果是這樣,那麼回報很可能會發生變化並且不穩定。

標準普爾500指數在ISM峰值期間的表現非常好。在過去的35年中,標準普爾500指數在ISM峰值之前的12個月中平均上漲了18%。然而,一旦達到峰值,回報就會波動並且波動。在高峰期後的六個月內,股票平均漲幅僅為1%。

在附近的圖表中可以最好地看到股票市場和ISM相互跟踪的表現。隨著ISM處於或接近峰值的勢頭,股市表現可能會停滯並且變得更加橫向和波動。

ISM峰值

我們將密切關注LPL金融現狀指數(CCI),以確認經濟增長高峰。 CCI繼續走高,但也可能接近頂峰。其他指標,如收益率曲線的斜率和商品資產類別價格也可能處於或接近峰值。隨著ISM等領先指標的出現或接近峰值股市,價格動能可能開始消退。隨著股票市場價格動力的消退,對收益率的關注是恰當的。高收益債券和房地產投資信託基金均可提供具有吸引力的收益率,從而提高總回報率。

重要披露

  • 本材料中提出的意見僅供一般參考,並非旨在為任何個人提供具體建議或建議。要確定哪些投資可能適合您,請在投資前諮詢您的財務顧問。所有性能參考都是歷史性的,不能保證未來的結果。所有指數都是不受管理的,不能直接投資。
  • 股票投資涉及風險,包括本金損失。
  • 如果在到期前出售債券,則受到市場和利率風險的影響。債券價值將隨著利率的上升而下降,並且取決於可用性和價格變化。
  • 標準普爾500指數是500隻股票的資本加權指數,旨在通過代表所有主要行業的500隻股票的總市值變化來衡量廣泛國內經濟的表現。
  • 巴克萊綜合債券指數代表美國證券交易委員會註冊,應稅和美元計價的證券。該指數涵蓋美國投資級固定利率債券市場,包括政府和公司證券,抵押轉手證券和資產支持證券的指數成分。
  • 羅素2000指數是一個非託管指數,通常代表羅素指數中最小的2,000家公司,佔羅素3000指數總市值的約10%。
  • 高收益/垃圾債券不是投資級證券,涉及重大風險,通常應成為複雜投資者多元化投資組合的一部分。
  • 投資房地產/房地產投資信託基金涉及潛在的非流動性等特殊風險,可能並不適合所有投資者。無法保證該計劃的投資目標能夠實現。
  • 小型股可能比較成熟的公司證券承受更高的風險。小盤股市場的非流動性可能會對這些投資的價值產生不利影響。
  • 大宗商品的快速波動將導致投資者持股量大幅波動。

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