上週早些時候，以標準普爾500指數衡量的股票市場創造了新的後熊市高位，並且今年上漲了3％。本週晚些時候，有幾個因素共同推動股市下跌5％：
- 政府當局“要求”幾家主要的中國商業銀行在本月剩餘時間內停止新增貸款。這引發了人們對早於預期的全球經濟主要引擎之一的刺激計劃撤出的擔憂。
- 盈利季節一直很好，但並不是很好，金融業佔據了前10％的公司報告第四季度業績。金融股也對2010年盈利前景構成了複雜的基調。
- 對最近的選舉越來越反對現有的態度引發了對本週參議院未能確認本伯南克的擔憂，因為他的任期將於本月底結束。一些參議院民主黨人上週表示反對他的確認。如果他沒有得到證實，美聯儲徹底政治化的可能會導致債券，股票和貨幣市場出現負面反應。
- 本週最重要的市場下跌恰逢總統公佈並隨後詳細闡述的提案。這些提案針對的是頂級銀行，限制了增長，並強制剝離了有利可圖的業務線。大銀行上週領跌市場，下跌5-10％。
很明顯，華盛頓的消息在上週的市場表現中佔了很大的一席之地，我們可以預期華盛頓本週會再次成為市場的推動者，參加國情咨文和周三的美聯儲會議，伯南克的確認投票，以及關於提高債務上限的投票。我們預計美聯儲的聲明不會發生重大變化。我們還預計伯南克將獲得共和黨對前布什政府官員的足夠支持，以抵消民主黨的叛逃。這使得國情咨文成為本週最具市場動向的華盛頓事件。
在國情咨文期間，總統回顧過去一年取得的成就，但更重要的是確定了他明年的議程。奧巴馬總統將面臨華盛頓在民意調查結果和共和黨參議院最近在馬薩諸塞州獲勝的現狀所帶來的挫敗感。在國情咨文期間，我們將聆聽有可能推動市場發展的四個重點關注領域：就業和經濟，預算赤字，住房市場和國家安全。
就業與經濟
奧巴馬可能會在經濟方面取得實質性進展，作為與經濟衰退作鬥爭的證據，該政策是在他執政的前幾週通過的7870億美元的“美國復甦和再投資法案”提供的財政刺激措施。他可能會推廣另一個針對更具體的創造就業機會的支出計劃。由於赤字問題，這一支出計劃可能會小得多，總計約為1.5億至2000億美元。這可以促進工業部門與基礎設施相關的股票，並有助於推動包括信息技術部門在內的替代能源公司。
在將大部分政治資本用於促進醫療改革後，奧巴馬的努力遭到了共和黨人斯科特布朗在馬薩諸塞州的勝利的重大挫折，這被視為對希思醫療改革的公投。有鑑於此，總統可能會尋求擴大他的信息。政府的主要舉措將根據經濟情況制定。醫療保健，金融改革和氣候變化將被視為維持經濟復甦和建立更加強大的經濟和金融體系的手段。根據最近的民意調查結果，總統進行了艱苦的鬥爭，以使這一案件能夠引起美國人民的共鳴。因此，他不太可能會進入市場動向的具體細節，而是專注於重新構建問題以試圖扭轉這一勢頭。
財政赤字
在努力尋求財務責任的同時提出新的支出是一項挑戰。然而，總統最近採取了行動，他在他的演講中如何試圖這樣做。週六，奧巴馬通過立法，成立了一個獨立的委員會，有權迫使國會對今年的重大削減赤字步驟進行投票。但是，該立法只會在11月選舉後生效。奧巴馬的聲明可能會促使參議院將這項立法納入本週將聯邦債務上限提高1.9萬億美元所需的法案。如果該法案未能獲得支持，他可能會利用國會的論壇宣布他打算設立一個具有行政權力的委員會。
可能出人意料的標題是，他可能預計在2011財年預算中凍結可自由支配的政府支出，該預算將於2月1日公佈。政府債券收益率可能會對通過增加債務上限的努力產生負面影響。任何額外的刺激支出，以及製定措施以限制赤字進一步增長的有限成功。
住房
在聖誕節前夕，財政部宣布，儘管到目前為止僅損失了1110億美元的損失，但它對房利美和房地美的損失沒有任何限制，房利美和房地美負責融資。
未經國會批准，未來三年美國房屋貸款的一半。此舉表明政府正計劃通過房利美和房地美提供更多住房援助。許多幫助住房的聯邦計劃計劃結束：美聯儲的抵押貸款支持證券（MBS）購買計劃定於3月底結束，購房者稅收抵免將在春季到期（適合4月份購房和6月份關閉） ），FHA和GSE正在收緊貸款標準。我們懷疑如果沒有引入支持住房市場的新政策，這些都將到期。在國情咨文期間預覽的任何新住房計劃都可以為住宅建築商和相關行業帶來好處。
國家安全
關於國家安全，恐怖主義威脅，阿富汗和巴基斯坦戰爭，伊拉克部隊撤軍以及與伊朗和朝鮮的核爭端問題將列入議程。為了行之有效，美國總統必須表示願意在必要時採取軍事行動。伊朗，俄羅斯，以色列和其他相信採取行動解決當前衝突的人正在測試奧巴馬。獲得諾貝爾和平獎只會進一步凸顯奧巴馬在對抗敵人時所面臨的挑戰。甚至紐約時報在最近發表的一篇題為“標籤因素：奧巴馬是個傻瓜還是戰士？”的文章中提出了這個問題。很明顯，總統面臨著被國家安全標記為懦弱的風險，這可能是地緣政治後果。
當一位美國總統處於守勢並被指控為懦夫時，他傾向於做出反應。肯尼迪總統採取了高額舉措，古巴導彈危機得到了回報。在伊朗人質危機期間被指控無力的卡特總統試圖進行一次命運多rescue的救援行動。被視為弱勢的總統的外交政策。我們將密切關注奧巴馬如何在國情咨文中對這一威脅作出反應的線索。奧巴馬可能會採取強硬措施，採取行動措施，這可能會提高油價的風險溢價，並有助於扭轉過去一周左右的下跌趨勢。
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