如何避免利率上升帶來的財務損失

現在看來好像利率可能會很快走高，如果不是因為幾乎沒有機率可以降低，而是因為經濟可能已經到了一個拐點。經濟數據強於過去幾年的任何一點。

房價快速上漲。房屋銷售正在改善，建築業正在復蘇。與2008年金融危機以來的任何時候相比，消費者對未來最有信心。低利率使消費者能夠償還債務，或以較低的長期利率進行再融資，從而為每月預算中的更多消費騰出空間。

解釋美聯儲的行動

美聯儲表示自己傾向於提高利率。美聯儲表示，它可能放緩甚至停止每月購買850億美元的長期抵押貸款支持證券和美國國債。然而，在失業率降至6.5％以下（目前失業率為7.5％）之前，它不會改變其短期融資利率0-0.25％。

沒有關注美聯儲近期活動的投資者可能不會完全理解美聯儲的建議。從歷史上看，美聯儲試圖通過針對不同的隔夜拆借利率來僅針對收益率曲線的短期目標。金融危機後，美聯儲開始買賣長期證券以影響長期利率。

不應忽視美聯儲參與抵押貸款支持證券和美國國債市場的情況。它在收益率曲線的長期上具有絕對低迷的利率，這使得企業，個人和政府在30年期間借貸的成本更低。如果美聯儲在曲線的長線上“逐漸減少”其購買量，那麼長期借款的利率自然會上升。在所有現實中，長期利率對借貸和投資的影響要大於短期隔夜利率。總而言之，減緩從美聯儲購買的長期債券將從曲線的長期一直到較短的一端帶來更高的利率。美聯儲正在取代850億美元的投資資本，否則這些資本將來自個人，機構和政府，以購買抵押貸款支持證券和國債。供需簡單。需求減少意味著更高的利率。

安全避風港固定收益投資

債券與利率成反比。當利率上升時，債券價格會下跌。債券期限越長，利率越高，對債券價格的影響越大。

如果您目前持有10到30年到期的債券，那麼當現有債券被重新定價以反映利率上升時，您將看到最大的資本損失。

削減利率風險的方法只有兩種：

1. 縮短期限 - 將資本從20 - 30年期債券轉移到5 - 10年期限將大大降低您對更高利率的風險敞口。一個非常簡單的方法是使用短期債券ETF，如先鋒短期債券ETF（BSV），持有短期政府和投資級公司債券，到期時間為1 - 5年。平均水平不到3年。當然，由於短期債券的收益率遠遠低於長期債券，因此這樣的舉動也會使您以利息的年度分配形式付出代價。當然，好處是長期債券的較高利率對資本收益或損失的影響非常小。
2. 從等式中刪除利率政策 - 向公眾提供的極少量債務證券提供浮動利率支付。這意味著債務是根據指數編制的，即投資者可以保證在可接受的利率指數上獲得一定的回報。 （LIBOR是浮動利率證券的通用指數）。浮動利率債務只對利率風險的影響很小，因為利率指數會反映利率上升，這意味著投資者在利率上升時可以獲得更高的利息支付，而在利率下降時可以獲得更低的利率。這裡的一個選擇是SPDR巴克萊資本投資級浮動利率ETF（FLRN），它建立在使用3個月LIBOR作為參考利率的投資組合之上。然而，短期投資級浮動利率證券的收益率相對較低，如果利率保持在今天的水平，那麼持有該ETF的投資者每年將獲得超過1％的收益率。另一種選擇是PowerShares高級貸款組合（BKLN），它投資於由垃圾級發行人發行的風險較高的銀行貸款。然而，ETF獎勵投資者接受更高的風險，收益率每年不到5％。該ETF也建立在浮動利率證券上。

股票走勢與利率上升有關

因此，債券有兩種簡單的選擇：短期或浮動利率。但股票怎麼樣？高利率和低股價之間是否應該存在某種相關性？

絕對。投資者應首先考慮削減的部門之一是公用事業。我之前寫過關於公用事業如何像債券一樣有效交易的文章，因為他們的現金流通常很容易預測，而且業務非常資本密集。隨著整個行業今年大幅上漲，大幅削減公用事業投資以支持資本輕工業看起來是一個聰明的舉措。

放棄公用事業不必削弱收益率。我是一家新成立的ETF的粉絲，該公司被列為WisdomTree美國股息增長基金（DGRW），該基金持有300家支付股息的公司，絕對沒有公用事業。事實上，它是市場上唯一完全無視公用事業的股息基金。

另一個值得關注的領域是REIT和代理抵押貸款。這些類型的投資使用短期貸款來為長期購買提供資金。隨著利率上升，這些公司的借貸成本不僅會上升，而且還會對他們購買的資產造成價格壓力。結果，他們可能會遇到短期損失。這些資產在利率變化期間通常表現不佳 - 很難快速對沖利率變化。這些投資通常在穩定的利率環境中表現最佳。

面對利率上升，您認為其他哪些舉措很重要？