沃倫巴菲特擁有650億美元的淨資產，可能是有史以來最好的投資者。是什麼讓他如此成功？
關於巴菲特的報導表明，他只是以優惠的價格購買優質股票，然後將它們持有多年，而這一點 是 他投資成功的很大一部分。但這不是他唯一做的事情。他還通過出售“裸賣期權”（一種衍生品）獲利。
沒錯，巴菲特的公司Berkshire Hathaway負責衍生品交易。事實上，在一份年度報告中，巴菲特承認伯克希爾從94份衍生品合約中收取了76億美元的保費。看跌期權只是巴菲特處理的衍生品類型之一，您可能需要考慮增加自己的投資武器庫。
看跌期權如何運作
假設您想購買“XYZ”股票，每股售價20美元。現在假設交易員支付150美元，讓他在接下來的兩個月內隨時以每股18美元的價格賣出200股。當時間到了，你可能不得不購買你想要的股票，但只需18美元而不是20美元 - 所以你可以通過以較低的價格購買400美元以上的價格獲得150美元。如果交易者決定不賣出這200股，那麼你保留150美元。
這聽起來不錯嗎？你並不是唯一一個這麼認為的人。
當您出售或“寫入”“賣出”時，期權買方有權在合約到期前的任何時間以“行使價”向您出售100股股票。在上面的例子中，交易者為兩個XYZ 18美元的看跌期權支付每股0.75美元，總計150美元（價格總是每股報價，但一個期權代表100股）。現在，讓我們說股票價格降至15美元。當然，他會把它“交給你”，迫使你以18美元的價格購買200股。你將支付他3,600美元的股票，目前價值3,000美元（200股15美元）。即使在您為期權銷售收取的150美元溢價之後，您也只需支付450美元。那麼為什麼要承擔風險呢？
可以這樣想：如果價格下降得足夠多，你將不得不投入3,450美元（每股18美元減去你為看跌期權賺取的150美元）而不是你願意支付的每股20美元的4,000美元。無論價格是多少，你都喜歡這種股票，因為你希望它有一天的價格會更高，所以你等著 - 就像你以更高的價格購買它一樣。否則，如果您沒有被迫購買它，您只需保留150美元。
多年前，隨著可口可樂股價在39美元左右，沃倫巴菲特以每股1.50美元的價格賣出了5萬看跌期權（代表500萬股），執行價格為35美元，立即賺了750萬美元。如果股票價格在合約到期前上漲，他只會保留所有這些錢。如果價格下跌，他將被迫以每股35美元的價格購買可口可樂股票，這是他喜歡的價格。當然，如果價格下降到35美元，他可以等待購買，但不管發生了什麼，他都能獲得750萬美元。
巴菲特也曾在其他場合使用過這種策略，但由於伯克希爾哈撒韋公司沒有公開分享其衍生品交易的細節，所以沒有人確切知道多少次。此外，巴菲特還做普通投資者無法獲得的定制交易。但是想像一下，如果你繼續賣出那些股票價格不會下跌太多的優秀公司的“價外”（即執行價格低於當前價格），會發生什麼？你可能只是繼續收錢而根本不買任何股票。或者您可能需要偶爾購買一些好公司，以便從您認為合理的價格中獲得折扣。
捕獲
當然，有一個問題。一些經紀人可能不會允許您出售這些“裸”選項，因為他們認為它們風險太大。然而，兩種類型的裸選項在風險方面非常不同。 “裸”一詞意味著您在看漲期權時不擁有股票，或者在賣出期權的情況下沒有賣空。
更容易理解一個看漲期權，就像承諾在將來以固定價格出售房屋 - 如果買家選擇購買。如果你擁有這所房子，你就會被“遮住”。想像一下，當你不擁有這所房子的時候。在這種情況下，你是“赤身裸體”，因為你沒有底層證券來承保你的承諾。如果期權持有人決定他想行使他的期權並從你那裡買房子，你必須支付從當前所有者那裡購買房子所需的任何價格，只是以你承諾的價格賣給買家。 裸呼叫選項存在風險。
看跌期權並不那麼容易理解。基本上你的賣出期權是“有保障的”，如果你賣空了底層股票 - 出售你不擁有的股票，計劃稍後再購買 - 如果你沒有，則“赤裸裸”。幸運的是，您不需要了解有限賣出賣出裸賣，但如果您想了解更多信息，則OptionsGuide.com對有限看跌期權的解釋非常好。
“裸”看跌期權只是承諾在特定日期之前以指定價格購買100股股票 - 如果賣方希望您這樣做。 你基本上是在說，“如果你願意，我同意在這個日期之前以這個價格購買該股票。”
要了解風險方面的差異，請考慮我們的XYZ示例。如果您賣出兩個18美元看跌期權，您的風險將限制在3,450美元 - 如果股票變為零，您必須以每股18美元的價格購買200股，並且您保留150美元的期權費。但假設你賣兩個裸體 呼叫 XYZ的執行價格為22美元（意味著買方有權以該價格購買），每股0.50美元（總計100美元）。股票 可以 每股升至150美元，在這種情況下，您必須支付30,000美元購買200股 - 只需將其交給期權持有人，價格為4,400美元（22美元，每股22股），導致損失25,500美元（25,600美元減去您的通話選項獲得100美元）。
很明顯，賭博股票價格沒有上漲的風險大於同意以低於當前價格購買你喜歡的股票的風險，但大多數經紀人將兩種類型的裸股期權混為一談。每個經紀人都有關於帳戶批准的規則以及允許的交易類型。您必須填寫一些額外的表格，說明您了解此類交易的風險，並且您可能需要有幾年的投資經驗。專注於期權的經紀人可能更了解您對探索這些方法的興趣 - 其中一些甚至會向您支付開設賬戶的費用。
如果您的帳戶 是 批准了裸選項寫作，使用您的經紀人的在線平台進行交易的過程相對容易。例如，要在可口可樂股票上賣出賣出期權，您會找到股票代碼（KO），在期權字段中輸入它，並查看各種執行價格和到期日的當前價格。只需點擊幾下，您就可以在幾秒鐘內完成訂單並執行訂單。
您還可以嘗試其他選擇嗎？
如果您無法將您的帳戶批准用於裸選項寫作，該怎麼辦？通常，您可以獲得涵蓋選項的批准，在這種情況下，您可以嘗試覆蓋呼叫策略。當您擁有賣出看漲期權的股票或在賣出看跌期權的股票中有空頭頭寸時，您將被“承保”（是的，後者更難理解）。
在上面的示例中，假設您首先以每股20美元的價格購買200股XYZ股票，並且 然後 以每股0.50美元的價格出售這兩個22美元的看漲期權。你現在收取100美元（減去佣金），如果股票仍然存在 下面 當期權到期時，22美元，您可以重複這個過程來收集更多的錢。如果價格是 以上 22美元你將被迫以每股2美元的利潤出售（即使它飆升至每股150美元），另外你保留期權溢價。獲得批准銷售承保電話更容易，因為風險較小。
無論你想像沃倫巴菲特那樣赤身裸體還是被覆蓋，你都需要在製定投資策略之前做進一步的研究。這是股票期權的一個很好的入門讀物。同時，請記住兩個簡單的概念：
1.當你賣掉裸賣時，你現在收錢但可能被迫購買股票，所以一定要按約定的價格擁有它。
2.當您出售有保障的電話時，您現在為您擁有的股票收款，但您可能需要出售它，因此請確保您願意以指定的價格出售它。
是的，你 能夠 幾乎可以賠錢 - 甚至是很多錢 任何 交易或投資策略。確保您對所涉及的風險感到滿意，當然，不要將您的整個投資組合押在這種投資策略上 - 您需要將其與更保守的選擇進行平衡。
注意：Penny Hoarder和作家都不是投資專業人士。我們鼓勵讀者在採取行動之前向專業顧問尋求詳細的建議。
輪到你了：你有沒有交易股票期權？你做過保函或裸裝嗎？請告訴我們您的經歷。
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