風險回報率不是你真正學到的 💲💲💲

投資的一個主要原則是“風險回報率”。上週我們討論了風險和回報的相關性時，我們剛剛討論過它。基本上，我們認為投資風險越大，投資者的潛在回報就越高。但事實證明，個別股票並非總是如此。

根據羅素投資（Russell Investments）的研究，低beta的風險較低的股票為投資者提供了最佳的長期回報。

在方程式中輸入Beta

Beta是股票波動的主要指標，或股價上下波動的指標。

整個股市的beta為1.如果一隻股票的beta為1.50，那就意味著它比整個股市的波動率高50％。低波動性股票通常是公用事業，電話公司，藍籌股公司等。

羅素投資研究主要關注兩個時期：一個是從1986年到2006年，另一個是從1968年到2008年。每項研究的研究都確定，具有最高價格的股票 - 波動性最大的股票 - 的回報低於更穩定的股票。兩種時期都是這樣。

高Beta和低迴報

這個的一個重要原因是基礎數學。如果一隻揮發性股票在一年內下跌了50％，那麼明年它必須再加倍才能再次上漲。如果10美元的股票跌至5美元，如果必須上漲100％才能完全恢復。毋庸置疑，在股票市場（或拉斯維加斯）這很難做到！

但投資時，有更多因素與股票市場的動態和人性有關。

首先，當談到股票市場的動態時，股票市場的大部分買賣都是由主要機構完成的。其中包括共同基金，養老金集團，保險公司等。總體而言，這些公司通常是長期投資者。因此，買入是針對具有最佳長期前景的股票。因此，這些機構投資者不會因股票價格下跌而賣出，因為承諾是長期的。因此，較低的貝塔股票可能表明股東的核心基礎，包括希望長期擁有的機構投資者。

與所有投資一樣，人性在低β股票的優越回報中發揮作用。

如果股票價格下跌50％，則難以保留。畢竟，需要100％的收益才能回歸平衡。許多人的自然反應是出售它，承擔損失，將其寫下稅收，併購買像麥當勞（紐約證券交易所股票代碼：MCD）那樣波動較小的東西，其測試版僅為0.38。

這是一個獨特的個人，在股價急劇下跌之後將購買高度波動的股票！

然而，像沃倫•巴菲特（Warren Buffett）這樣的投資者通過購買低beta，藍籌股的股票來購買和繁榮，這些股票與該公司的長期企業價值無關。作為最近的一個例子，巴菲特很好地購買了沃爾瑪（紐約證券交易所股票代碼：WMT）的股票，其股價為0.39，之後由於與其在墨西哥的業務有關的問題而下跌，因此它不會危及該公司的運營。整個公司。

許多低貝塔股票也支付股息。