道瓊斯萬億的魔力

隨著經濟環境的改善，股市繼續強勢反彈。截至2009年3月9日的道瓊斯工業平均指數在6,440點觸底反彈，已經超過神秘的10,000水平。超過七個月的57％的漲幅是有史以來最大的一次。這一改善主要得益於全球央行的非凡刺激措施，但最近由於消費者和企業增加支出而導致經濟擴張的回歸正在加速。

道瓊斯指數10,000水平的有趣之處在於，儘管媒體將其視為一個主要門檻，但實際情況是它只是另一個數字。事實上，自1999年以來，道指已經超過10,000（並且已經跌破它）28次。儘管道瓊斯指數超過10,000，令人印象深刻並且具有新聞價值，但它並不代表這次復甦的終點線，而是市場旅程中的又一英里標記。重新奪回2008 - 2009年經濟衰退期間失去的價值。事實上，如果我們將市場的複蘇視為接力賽，那麼道瓊斯指數10,000點的水平更接近旅程的中點而不是終點線。

這是團隊合作的全部

與您可能目睹的任何接力賽類似，這種經濟復甦將需要“團隊合作”的因素來促進癒合並最終恢復增長。沒有經濟因素 - 無論是消費者，企業還是政府 - 都可以將經濟從衰退轉變為經濟復甦。它需要市場力量的協調努力“輪流”提供恢復領導力。

由於消費者和企業支出在年初處於多年低點，因此政府刺激措施的力量和中國的強大需求成為市場在接力賽中的首批參賽者。全球中央銀行在2008年底和整個2009年為經濟不景氣提供了快速刺激。政府的刺激措施起到了推動經濟收縮的衝擊，現在有了擴張的背景。放鬆貨幣政策的影響是巨大的，因為較低的利率通常可以作為扭轉衰退經濟萎縮的最有效催化劑。中國的巨大增長也成為市場復甦接力賽的早期參賽者。中國在過去幾十年中採用了資本主義，其巨大的增長和有利的人口統計使其在未來10年內成為世界最大經濟體。由於中國的消費依然強勁，中國的這種增長已經在最近的經濟衰退中受到了一些打擊。

雖然中國的政府刺激措施和強勁消費已經成為增長的催化劑，但它們並不足以將全球經濟從收縮轉向擴張。因此，接力棒需要很快轉移到市場接力賽的下一個參賽者。下一個跑步者似乎是企業，通過增加業務支出，創造就業機會（或至少減輕失業）和擴大工人薪酬。最終，沒有一個跑步者俱有比商業支出更大的乘數效應 - 因為它以兩種方式使經濟受益。首先，它通過增加消費和從減少庫存到重新庫存庫存的轉變，產生對新商品和服務的需求。其次，隨著商業支出的增加，工人感到更加安全，平均工作周和加班時間擴大，臨時工人參與其中，最終創造就業機會。

錨點離開

道瓊斯10,000

繼電器中的最後一名跑步者稱為錨，通常是跑步者中最快和最重要的。關鍵是盡可能快地將指揮棒交給主賽跑者，然後觀看金牌衝刺到終點線。在市場的恢復中繼中，錨是消費者。代表著美國經濟GDP的近70％，在消費者加入競選之前，任何恢復都無法完全恢復。隨著美國就業形勢開始出現穩定跡象，消費者正在增加消費。雖然強勁的消費者支出可能需要幾個季度，但2009年下半年已經超出預期，這預示著即將到來的假日季節。

我們對就業和住房將繼續穩定並有助於推動經濟增長保持謹慎樂觀態度。現在處於收益季節的中期，公司表現出極大的彈性，因為近80％的公司已經超過分析師對盈利的預期。在重大成本控制和收入增長回歸的幫助下，公司看起來有望從2009年下半年到2010年的經濟增長回報中受益。

雖然接力賽遠未結束，但這種複蘇遠遠超過了賽程。誰會想到，在年初，“恢復”，“增長”，甚至“道瓊斯萬億”之類的話會在幾個月之後成為市場頭條新聞？這證明了大門的強勁開局，角落周圍的平穩衝刺，以及執行良好的交接都可以使比賽顯然在終點線上失去金牌表現。與往常一樣，如果您對該市場的複蘇狀況或剩餘的機會有任何疑問，請與我聯繫。

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